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藍色星際信披或再違規 研發投入與產出疑慮重重 利潤質量“慘不忍睹”

2021-03-09/ 薊縣生活網/ 查看: 214/ 評論: 10

摘要近期,北京藍色星際科技股份有限公司(下稱“藍色星際”)提交了招股書,擬創業板上市,公開發行不超過6417.647
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  近期,北京藍色星際科技股份有限公司(下稱“藍色星際”)提交了招股書,擬創業板上市,公開發行不超過6417.647萬股,占發行后總股本的比例不低于25%。

  IPO日報發現,藍色星際信披或再度違規,持續多年高研發投入,卻10年未見發明專利,且財務狀況令人擔憂。

  01 信披或再度違規

  據了解,藍色星際成立于2006年,由注冊于英屬維爾京群島的趨勢視頻出資設立,肖剛、劉勁青和其他八人是趨勢視頻的股東。截至招股說明書簽署日,肖剛和劉勁青合計持有藍色星際37.44%的股權,兩者為夫妻關系,是公司的共同控股股東及實控人。

  2017年,藍色星際在新三板掛牌。

  不過,藍色星際在新三板掛牌期間卻出現了信披違規事件。據了解,2018年5月,全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司出具《關于對未按期披露2017年年度報告的掛牌公司及相關信息披露責任人采取自律監管措施的決定》,公告藍色星際未能在2017年會計年度結束之日起四個月內編制并披露年度報告,構成信息披露違規。股轉公司對藍色星際采取責令改正的自律監管措施,對其董事長、董事會秘書/信息披露負責人采取責令改正的自律監管措施。

  需要指出的是,此次藍色星際提交的申報稿,或將再次涉及信披違規。

  據了解,藍色星際在招股說明書中描述,截至2020年12月18日,公司共有14名非自然人股東,其中11名非自然人股東為私募基金,同時,上述私募基金均已備案,具體如下:

數據來源:招股說明書

  然而,IPO日報查詢發現,上述11家私募基金中,有2家并未備案,其分別是深圳領信基石、上海國君。

數據來源:中國證券投資基金業協會

  那么,為何上述兩家藍色星際非自然人股東未在基金協會備案,卻說是私募基金?上述兩家公司到底是什么情況?藍色星際出現這種情況是否屬于信披違規?

  02 利潤質量堪憂

  業務層面,藍色星際是以智能化視頻技術研發和應用為核心,專業能力突出的軟硬件一體化自主安防產品及視頻安全管理整體解決方案綜合提供商。

  2017年-2019年和2020年1-6月(下稱“報告期”),藍色星際分別實現營業收入25392.53萬元、27236.64萬元、30405.75萬元、13096.29萬元,凈利潤分別為4178.76萬元、4782.73萬元、5500.95萬元、1859.09萬元。

  雖然藍色星際的業績呈現持續上升的趨勢,但其盈利質量卻不高。

  招股說明書顯示,報告期內,藍色星際經營活動產生的現金流量凈額分別為-1974.2萬元、1881.7萬元、1814.07萬元、-6715.64萬元,合計約為-5000萬元。換言之,報告期內,藍色星際不僅未在經營活動上賺到現金,反而虧了5000萬元現金。

  結合上述藍色星際同期經營活動產生的現金流量凈額和凈利潤,可以計算出兩者的比值(即凈現比)分別為-0.47、0.39、0.33、-3.61。

  一般來說,公司凈現比應該大于1。經營活動現金流量凈額與凈利潤兩者都為正,且比值大于1,表明企業創造的凈利潤全部可以以現金形式實現;若小于1,則表明有部分凈利潤以債權形式實現。

  對此,藍色星際表示,報告期內,公司主要客戶為銀行、高校等國有企事業單位,該等客戶在合作中一般處于較為強勢的地位,付款節點更多取決于客戶,使得公司應收賬款較大,進而影響了經營活動現金流入。同時,公司在拓展業務時采購支出的上升,帶來了一定程度現金流出的壓力,若公司應收賬款收款不力或下游客戶財務狀況出現惡化,公司經營活動產生的現金流量將受到不利影響。

  那么,藍色星際的應收賬款到底增長了多少?

  招股說明書顯示,截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末,藍色星際的應收賬款余額分別為21296.95萬元、27312.25萬元、34209.95萬元、39646.22萬元。可以看出,2017年-2019年,藍色星際應收賬款余額的年均復合增長率達到26.74%。

  需要指出的是,在上述時間段內,藍色星際應收賬款壞賬準備的金額分別為2425.13萬元、3504.68萬元、5779.02萬元、6339.62萬元。

  對此,一位注冊會計師向IPO日報表示,一般情況下,企業賺的錢是由現金和賬單的形式體現,若藍色星際應收賬款壞賬計提,那么這些利潤是否是公司當年賺到的利潤值得令人商榷。

  也就是說,雖然報告期內,藍色星際賺得利潤越來越多,但這錢的質量不得不令人懷疑。

  03 研發高投入,10年卻“生”不出發明專利

  除了上述情況之外,更令人擔憂的是,藍色星際的研發狀況。

  招股說明書顯示,報告期內,藍色星際的研發費用分別為2949.1萬元、3355.3萬元、4148.76萬元、1930.3萬元,分別占當期營業收入的11.61%、12.32%、13.64%、14.74%。

  同期,藍色星際同行業可比公司(海康威視、大華股份、漢邦高科、浩云科技)的研發費用率平均值分別為7.42%、7.64%、8.2%、14.58%。

  也就是說,報告期內,藍色星際每年的研發費用逐年增加,占營收的比例也逐年增加,且研發費用率始終高于同行業可比公司平均值,可謂是對研發很重視。

  在上述時間段內,藍色星際的銷售費用分別為2761.61萬元、2818.49萬元、2799.4萬元、1283.7萬元。

  也就是說,相對于營銷,藍色星際更“鐘情”研發。

  然而,令人感到奇怪的是,藍色星際雖然在研發上投入較大,但收獲卻甚少。

  據了解,截至招股說明書簽署日,藍色星際僅擁有專利10項,其中發明專利4項,并且上述4項發明專利中,兩項取得時間是2008年,2010年和2011年各取得一項。

  也就是說,藍色星際已10年未獲得發明專利。

  看到這,就不得不令人懷疑,藍色星際的到底是在真研發還是“假”研發?

  除此之外,招股說明書顯示,在藍色星際的研發費用明細中,其2017年、2019年和2020年1-6月的材料費分別為5.35萬元、8.25萬元、3.18萬元。

數據來源:招股說明書

  藍色星際投入上千萬的研發費用,如何僅靠區區幾萬塊的材料費去研發?

(文章來源:IPO日報)


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